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上涨的企业收益保持牛市持续
通胀数据持续引关注

上周美股三大股指收盘上涨。从周线来看,道琼斯指数DJIA上涨837.16点,涨幅2.2%,收于39,512.84点;标普500指数S&P 500上涨94.89点,涨幅1.9%,收于5,222.68点;纳斯达克指数NASDAQ上涨184.54点,涨幅1.1%,收于16,340.87点。

从基本面和消息面来看:
上涨的企业收益保持牛市持续
通胀数据持续引关注

美国股市本周一早盘小幅上涨,这是今年以来表现最佳的一周,但在周二和周三集中关注4月通胀数据发布之前,交易可能会趋于平淡。

上周,标普500指数延续了其五月份的涨势,现在距离其创纪录高点不到1%。过去三周的反弹受益于超出预期的收益季,这与市场的反弹相吻合,并指向了持续的经济和利润扩张。

深入了解细节,现在大约有90%的标普500指数公司已经公布了第一季度的收益。到目前为止,结果已经超出了分析师的预期8.5%,这是自2021年第三季度以来的最大上行惊喜,收益同比增长5.5%。支撑这些结果的仍然是强劲但缓慢放缓的经济增长,转化为近4%的营收增长。此外,盈利能力在经历了2022年和2023年的所有时间的压力后正在改善,因为输入成本通胀已经趋于缓和。

从行业的角度来看,通信服务、消费者自由支出和技术仍然因其强劲增长而脱颖而出,但其他领域也在交付坚实的结果,尤其是工业、金融和消费者必需品。本季度唯一看到收益下降的三个行业是能源、材料和医疗保健,后者反映了百时美施贵宝的季度会计损失。人工智能仍然是一个关键主题,持续受益于超大型科技公司和“辉煌七巨头”股票,但这种技术的推动者的好处随着时间的推移可能会扩展到那些能够应用人工智能改进现有流程或进入新市场的公司。

再次放眼,标普500指数的第一季度业绩和公司的指导为人们提供了额外的信心,即收益有望在20242年增长略高于10%。在典型年份中,分析师通常会在一年的过程中将最初乐观的收益预期降低约4%,(自1994年以来的平均水平)。但到目前为止,2024年的收益修订并没有遵循历史上的下降路径,并且尽管存在对利率和经济的担忧,但仍然保持稳定。

总之,尽管围绕美联储政策前景的不确定性以及可能出现的美国总统选举引发的担忧可能成为未来几个月波动的催化剂,但企业收益仍然处于稳健上升趋势,支撑了市场的涨幅。股票接近创纪录高点,比2022年初的牛市高点高出约8%,但收益也是如此。

最近的经济数据发布,如第一季度GDP的初步估算、采购经理人指数、4月份的就业增长以及上周的失业申领数据表明,经济增长和劳动力市场可能正在放缓。从美联储的角度来看,经济逐渐放缓到或略低于其潜在增长率,约为2%,可能有助于将通胀率稳定在目标水平,并且可能会受到政策制定者的欢迎。因此,在央行政策周期的这一阶段,投资者更希望看到的是经济的温和放缓,而不是更多的经济强劲迹象。

本周将重点关注4月份的生产者物价指数(PPI)和消费者价格指数(CPI)数据,这两个数据对美联储的通胀思路至关重要。PPI数据将于周二上午8:30公布,上个月的数据显示总体和核心月度涨幅均为0.2%。核心数据排除了波动较大的食品和能源价格。

CPI数据将于周三公布。市场对这些报告可能会做出怎样的反应尚不清楚。有人认为,只要符合分析师的预期,就可能足以缓解人们的担忧,因为今年头三个月的通胀大幅上涨的原因仍不明确。然而,上周五的消费者信心报告显示的高通胀预期可能是对较高汽油价格的一种刻意反应,这不会影响PPI或CPI核心数据的读数。

生产者物价指数追踪的是批发市场的实际支付情况,在过去两年里,通常低于消费者价格。有时,较低的生产者价格会对消费者端的涨幅产生一定影响,但这一次并没有真正发生。

4月份的零售销售数据也将于周三早些时候公布。零售销售的共识预期为0.4%的小幅增长,上个月的增幅为0.7%。

本周稍后,周四的初请失业救济金数据可能会比平常更受关注,因为上周出现了令人意外的增长:上周领取失业救济金的人数在截至前一周的一周内上升至231,000人,创下去年8月以来的最高水平。同样,持续索赔打破了为期四周的下降趋势,上升至1.79百万。

本周的一份图表显示了从1978年到今天的个人储蓄率,揭示了消费者过去几年来不动摇的消费习惯将个人储蓄率推至远低于其长期平均水平的8.5%。在2020年和2021年,疫情援助推动了个人储蓄,使消费者能够花费政府积累的现金而不动用现有储蓄。尽管这种顺风局势持续到2022年,但在2023年开始消退。消费者不得不适应并开始积累信用卡债务,这已经超过了疫情前的水平。这表明,消费者可能最终准备暂停他们的消费。

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本周经济日历:

  • 5月14日:四月份生产者物价指数(PPI)和核心PPI,以及家得宝(HD)和阿里巴巴(BABA)的预期盈利。

  • 5月15日:四月份消费者物价指数(CPI)和核心CPI,四月份零售销售数据,以及思科(CSCO)的预期盈利。

  • 5月16日:四月份住房开工和建筑许可数据,以及沃尔玛(WMT)、安德玛(UAA)和应用材料(AMAT)的预期盈利。

  • 5月17日:四月份领先指标。

  • 5月20日:帕洛阿尔托网络(PANW)和Zoom(ZM)的预期盈利。

美股正处于牛市,Ai Financial秉承着专业的投资理念,愿和您一起乘上时代的东风,共同富裕。

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