从行业结构来看，本轮就业增长高度集中。主要贡献领域如下：

• 医疗保健新增 82,000人
• 社会救助新增 42,000人
• 建筑业新增 33,000人

与此同时，也有部分行业出现下滑：

• 联邦政府岗位减少 34,000人
• 金融行业减少 22,000人

劳工统计局指出，政府岗位减少与此前政府效率部门裁员及延期辞职人员退出统计有关。

此外，劳工统计局还公布了基准修正数据。2024年4月至2025年3月期间就业人数累计下调：

• 总计下调 898,000人

2025年全年就业数据多次出现负修正。去年11月最终就业人数被修正至 41,000人。此前就业市场持续疲弱，企业在关税不确定性、通胀压力和政策变化下保持谨慎，招聘计划趋缓。

尽管如此，本次1月数据为经济带来一定积极信号。工资增长维持健康区间，参与率回升，失业率回落，说明劳动力市场正在企稳，而非继续滑坡。

在货币政策方面，市场提高了美联储3月会议维持利率不变的押注。根据CME FedWatch工具，交易员仍倾向于认为6月可能启动降息。特朗普在社交媒体上称赞数据“远超预期”，并再次呼吁降息，认为美国应支付更低的借贷成本。

整体来看，这并不是一份“爆发式增长”的就业报告，但在经历2025年招聘衰退与持续下修之后，它提供了重要的稳定信号。在低增长环境中，稳定本身就是利好。

AiF Insight

美国就业市场火爆，让失业率再次回到4.3%的低位。

上期讲座 AiF 说过，美国的消费依然是 GDP 的重要支撑。只要就业好，大家有钱消费，美国经济就会继续火下去，股市也将持续得到支撑。道指跨越 5 万点，就是最好的事实证明。