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解读华尔街谚语-Sell in May and Go Away? | Ai Financial 基金投资

在投资界,有一句脍炙人口的华尔街名言:“五月卖出离场”。这一策略的理念在于,市场在夏季期间可能会出现较大的波动或者表现不佳,因此投资者应该在五月份卖出股票,并在夏季期间远离市场,直到更好的时机再次进入。

视频:解读华尔街谚语:Sell in May and Go Away!5月要卖出?| Ai Financial 基金投资

今年特别引人注目的是,因为是美国总统大选年,市场波动可能更为剧烈。在这样的大环境下,许多投资者开始考虑是否要执行“五月卖出”策略,并等待更有利的时机重新入市。

5月卖出离场的由来

这一策略的由来可以追溯到华尔街的历史。最初,这句名言是“五月卖出,圣洁日回归”,指的是英国贵族们在夏季离开伦敦到郊外度假,直到九月份的圣洁日(伦敦赛马节)才返回市中心。这一策略的逻辑是,由于夏季期间人们倾向于度假,交易量可能会下降,导致市场的波动性增加。

历史数据也支持这一策略的有效性。对过去几十年的市场表现进行分析发现,五月至十月期间市场的平均回报相对较低,而十一月至四月期间则显著增加。具体来说,根据对S&P 500指数、道琼斯指数和纳斯达克指数的分析,从1970年到2023年的数据显示,五月至十月期间的平均回报分别为1.6%、0.7%和2.9%,而十一月至四月期间的平均回报分别为6.5%、7.6%和8.8%。这种趋势表明,夏季期间市场表现相对疲弱,因此“五月卖出”策略有其合理性。

美国股市 5 月份开盘大多走低,标普 500 指数继 4 月份暴跌后于周三午盘交易中下跌。

5 月份,标准普尔 500 指数的回报往往“偏向正值,但从历史上看,这并不是股市表现强劲的月份”。

“自 1950 年以来,该指数 5 月份的平均回报率为 0.2%,并且有 61% 的时间收盘上涨,使其成为回报率第五差的月份。”

5月卖出离场的历史数据

“五月卖出,走开”这句格言由来已久,已成为股市根深蒂固的信念。许多投资者对这一策略深信不疑,并声称该策略过去对他们有效。然而,也有人说这只是一个神话,并没有证据支持。那么,这句流行的市场格言背后的真相是什么呢?

从统计数据来看,从历史角度来看,这种贸易有一定的真实性。

据统计,从 5 月到 10 月的这六个月是股市自 1957 年以来最糟糕的六个月。然而,标准普尔 500 指数在这六个月中的表现还算不错。该指数在此期间整体平均上涨 1.5%,并且有 64.3% 的时间上涨。

这是它的工作原理。蓝线代表如果您从 1950 年开始向 S&P 500 股票指数投入 100 美元,但仅在 10 月至 4 月期间进行投资,将会发生什么情况。

换句话说,您在五月份出售,保留现金五个月,然后再投资。

相比之下,绿色虚线显示了同样的情况,但如果您做了相反的事情:从 5 月到 9 月保持投资,然后从 10 月到 4 月出售并套现,回报率的差异相当惊人。

“五月卖出”策略(蓝线)在这 70 年间将增长到 15,057 美元——累积回报率接近 15,000%!

然而,“5 月买入”策略(绿色虚线)只会增长到 154 美元,整个期间的回报率仅为 54%。

两者相差100倍。

换句话说,按年化计算,“5月卖出”策略的年回报率约为12.9%,而“5月买入策略”的年回报率仅为1.5%。 (注:该图表还显示了相同的策略,但适用于小盘股;有趣的是,该策略的工作原理相同,但回报差异更大)。

然而,值得注意的是,该证据可能会受到确认偏差的影响。

相信“五月卖出并离开”策略的投资者可能只会寻找支持其信念的证据,而忽略相反的证据。也有可能历史数据只是巧合,一年中的月份与股市回报之间不存在因果关系。

不是所有的5月都会下跌:从1999 – 2019, 20年, 其中7年下跌, 而13年上涨。

比如, 2020年,疫情, 在2月份股市猛然下跌,3月熔断4次,大家都恐慌出逃。4月出现超跌反弹。到了5月,大家都没有反应过来,都还蒙着的时候,我问大家,大家会买入,还是会卖出,或者观望?

现实是几乎没有人敢在那个时候买入。而我们当时坚定的告诉大家,市场没有问题,应该买入。结果是从那以后,市场一飞冲天。再也没有回到2020年3月的低点。

同样,2021年5月,涨。2022年5月,涨。2023年5月,跌。今年,2024年5月,到目前为止,还是涨的。

2008-2022, 15年, 留下来的,有10年打败了卖掉的。有3年,留下的和卖掉的旗鼓相当。只有2年,留下的不如卖掉的。

在 2024 年等总统选举年,股市往往会在 11 月上涨之前出现夏季上涨,5 月至 10 月期间上涨 2.3%,78% 的时间上涨。

行为金融学和市场心理学

好了,看完了上面一堆数据,大家都晕了。那到底,5月该买入,还是卖出呢?

季节背离理论:金融市场曾经受到与农业相关的季节性模式的影响,但鉴于农业的经济比重大幅下降,这些影响可能已经变得微不足道。

由于年终金融业和企业奖金的影响,投资流的季节性可能持续存在,四月中旬的美国所得税申报截止日期可能有所贡献。因此,一些投资策略,如“五月卖出”(sell in May),可能并不总是有效的。瑞士信贷的首席美国股票策略师指出,任何过于简单且押韵的投资策略可能都不可靠,因此需要更加综合和深入的分析。

我们也借此聊一聊几种常见的金融心理学现象,供大家自我对比,因为这些心理都是极易导致投资亏损的原因。

煽情主义:媒体对市场心理最重要的影响之一就是煽情主义。媒体倾向于关注耸人听闻、引人注目的新闻,这可能会在投资者中造成恐慌和恐惧感。

例如,如果新闻媒体报道股市大幅下跌,投资者可能会恐慌并开始抛售股票,导致市场进一步下跌。

因此,必须批判性地评估新闻报道,避免根据耸人听闻的头条新闻仓促做出投资决定。

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羊群效应:市场心理最突出的例子之一就是羊群行为现象。

这是指投资者跟随大众并根据其他人的行为而不是自己的研究或分析做出决策。正如 20 世纪 90 年代末和 2000 年代初的互联网泡沫时期所见,羊群行为可能会导致重大的市场波动。随着越来越多的投资者涌入科技股,价格飙升,但在泡沫破裂时又暴跌。

厌恶损失:损失厌恶是指对损失的痛苦比对获得的快乐更强烈地感受到的倾向。

这可能会导致投资者过早出售盈利头寸或持有亏损头寸太久,以期最终能够恢复。

在市场波动或不确定时期,这种偏见可能尤其强烈。

锚定偏差:锚定偏差是指我们在做出决策时过于依赖收到的第一条信息的倾向。

在投资中,这可能会导致投资者持有过时或不相关的信息,而不是用新数据更新他们的分析。

例如,投资者可能认为一只股票被低估,因为它在六个月前以某个价格交易,尽管此后市场状况发生了显着变化。

回到sell in May的话题,那我们作为普通投资散户,应该怎么做?

我们怎么做?

很多朋友说你说的挺好, 那我要等一等再进场, 2022年市场巨大回调, 有太多负面的新闻。 我等到合适的时间点再进入,

其实我告诉大家: DO NOT TIME THE MARKET.

我们做投资,要以事实为依据。

这是一张基于S&P500指数从1970年1月到2019年8月31日的数据做的统计分析,发现:

如果我们在1970年1月的时候投$1000块到S&P500中,50年中间:

  • 你一天都没有离开市场,你的投资将达到14万;
  • 如果你错过了指数表现最好的1天,只得到$124,491;
  • 如果你错过了指数表现最好的5天,那么你会比完全不拿出来,只得到$90,171;
  • 如果你错过了指数表现最好的15天,那么你会比完全不拿出来,只得到$52,246;
  • 如果你错过了指数表现最好的25天,那么你会比完全不拿出来,只得到$32,763;

25天也就是1个月的交易日,再50年的时间里是非常容易错过的, 你错过这25天, 你的投资损失4倍。

在市场里我们需要的不是聪明人, 而是智慧, 不要进进出出, 折腾来折腾去,挣不到钱。所以, 要做长线价值投资, 不要做短线投机。

金融市场真像是赌场, 是投机吗?

如果你做短线投机,进进出出,炒来炒去,追涨杀跌,那就是赌博🎲,是在赌概率。

图左:在赌场里,你无论玩任何游戏,赢的几率没有超过50%的,这就意味着,你在赌场玩的时间越久,赢的概率越低,亏钱是注定的。这也是为何我们经常听到,赌博的人总是以倾家荡产为结局。

如果你在金融市场里做长线价值投资,你赚钱的几率几乎是100%。

图右:投资在道琼斯指数(龙头板块的龙头企业)超过15年,赚钱几乎就是100%确定的事。
好, 那大家知道要做长线价值投资,不做短期投机, 那投什么方向也非常重要, 如果方向错误, 投资的结果会差比非常大。

当然,长线价值投资说起来容易,做起来难。市场在变,方向在变。绝大部分普通投资者,难以克服贪婪与恐惧,基本都是在赌概率,因此亏钱变成了必然。专业的事情请交给专业的人去做。

做投资一定要做长线价值投资,上图叫Morning Star Andex chart , 我们看到在过去近100年的时间里,事实是:市场一直是上涨的。

做投资一定要以事实为依据,投资的中间会有波动,短线会下跌,例如2008年的金融海啸,次贷危机,还有2020年的疫情爆发,短期的确出现了回调,但之后就又涨回去了

经济学原理:人类社会的发展过程中,伴随着时间的推移,人类社会的财富在不断地增长。

所以,做投资一定要一直呆在市场里,stay in the market. Now, IT IS TIME TO BUY!

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HShi
HShi
2 months ago

我预约了免费咨询。到时你们会给我打电话,还是视频?

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