一位在大多伦多地区从业超过 30 年的房地产经纪认为，当前多伦多市场的气氛，让他想起上世纪 90 年代那轮房地产崩盘：信心不足、需求降温、价格持续受压，市场像是进入了一条“越等越弱”的下行螺旋。

在奥克维尔执业超过 30 年的地产经纪 Dan Cooper 表示，他觉得现在的处境与当年经济衰退时非常相像。“那次衰退里，房价下跌了大约六年。现在我们也已经在螺旋式下行中接近四年了……像是回到了过去。”

1) 为什么 2026 年可能仍不好过：关税不确定性、失业压力与 AI 变量叠加

多位专家把市场迟迟难以“止跌回暖”的核心原因，指向持续的经济不确定性。过去一年，美国关税引发的长期不确定性，叠加制造业与汽车行业的就业冲击，以及人工智能对劳动力市场的潜在影响，持续动摇消费者信心。要让房市出现真正的反弹，需要“连续的利好经济消息”来重新点燃预期，但短期内这种环境并不容易出现。

Oxford Economics 加拿大经济总监 Tony Stillo 也把“经济不确定性”视为抑制市场的关键：贸易战引发的就业保障担忧，可能让加拿大房地产在未来相当一段时间里维持波动与脆弱；同时，劳动力市场偏弱、人口增长放缓，会压住需求，并在供应维持高位的情况下进一步给价格施压。

2) 利率：浮动已大降，但“继续显著下调”越来越难；固定甚至可能更贵

市场对利率的直觉常常是“央行降息＝房贷更便宜＝房价反弹”，但现实更复杂。你提供的报道强调：购房者不太可能再看到浮动利率继续大幅下探，而固定利率还有上行风险——这会直接削弱购买力，使“价格看起来更便宜”却依然“买不动”。

与此同时，公开资料也显示：2020 年大多伦多地区（GTA）平均成交价约为 929,699 加元。换句话说，“回到 2020 的 93 万”并不是一个凭空捏造的数字锚，而是有历史参照的价位。

3) 供给：公寓与永久产权房源供过于求，卖家竞争更激烈

另一条压力来自供给端：公寓市场与部分永久产权房源的供应过剩，使卖家之间竞争加剧，价格更容易被压下来。尤其在买家犹豫、成交周期拉长时，库存越堆越高，降价就更可能从“个别案例”扩散成“市场气氛”。

4) 两大机构罕见偏悲观：到 2026 年底仍可能继续下跌

你提供的报道提到，两家大型地产机构 Royal LePage 与 RE/MAX Canada 的预测都指向：多伦多市场到 2026 年底仍可能继续走弱，价格存在进一步下探的空间。对一向希望市场活跃的经纪行业来说，这样的基调并不常见，也反映出市场面对的压力确实严峻。

从 RE/MAX Canada 对 2026 年的全国展望来看，其判断是：全国平均价格可能下跌约 3.7%，同时交易量小幅回升；并指出部分地区库存仍在累积，例如安省的新增挂牌/在市供给增加幅度较大。
（注：不同城市会分化，全国预测不等于多伦多精确点位，但可以作为“宏观风向”的参照。）

5) “回到 2020”（约 93 万）意味着什么：超过 8% 的额外下跌，接近“暴跌”门槛

Cooper 的判断是：如果春季市场依旧没有起色，价格可能回到疫情前/疫情初期、也就是大涨之前的水平。按“回到 2020 年约 93 万”的锚来算，需要出现超过 8% 的额外下跌；而当下行幅度逼近或超过 30% 时，市场通常会被贴上“暴跌”的标签——这也是为什么他对 2026 年的风险表述得如此直白。

6) 对卖家与买家分别意味着什么？

对卖家：
Cooper 给卖家的建议，和他在 90 年代给出的建议几乎一致：当市场低迷时，如果确实要卖，往往更适合尽早挂牌、尽早在春季前完成交易，因为价格存在继续走弱的可能。

对买家：
在买方市场里，优势在于选择更多、议价空间更大，加上过去两年融资成本较高位有所回落，客观条件比前几年友好。但买家仍会担心“明天更便宜”，因此市场可能继续处于观望与试探的拉锯中。

7) 预售风险与违约链条：从“拿不到贷款”到“被迫抛售”

房地产经纪 Daniel Foch 的观察更偏向风险端：他提到，新房预售买家最终无法完成交割的比例大约 22%，而在“正常市场”里这一比例通常是 5%–10%。原因在于，不少人是在疫情阶段利率更低时买入预售盘，甚至有投资者同时买多套；但公寓往往需要约五年建成，等到必须交割时，利率环境已经显著变了，持有成本大增，部分买家难以承受。
他进一步警告：破产接管、拖欠与强制出售在未来可能更糟，并认为这类压力或在 2026 年底附近更集中地释放出来。