已到临界点！供应商撤出中国速度翻倍，全球供应链形成“50/50”新格局

富国银行数据显示：供应商撤出中国速度在贸易战后加倍；供应链已形成“南亚/北亚五五开”的新格局。

过去十年里，中国、香港和韩国供应商在整体供应链中的份额已从90%大幅降至50%。这不仅反映了供应链多元化的长期趋势，更表明在川普政府执政期间及贸易战爆发后，这一外迁趋势已加速到临界点。

富国银行供应链金融部门的分析揭示了令人瞩目的变化：从2018年至2020年，在首次加征关税后，供应商从中国外迁的速度几乎翻了一倍。

供应链重构：南亚成为新焦点

富国银行全球业务负责人 Jeremy Jansen 指出，自首次贸易战以来，供应链从中国向南亚太地区转移的趋势持续上升。

• “50/50”的新格局： 根据富国银行的供应商统计，目前供应链来源已在北亚太（包括中、韩、港）与南亚太区域之间形成了 “50/50”的均衡分布。

• 迁移目的地： 中型供应商的迁移主要集中在台湾地区、越南、印尼、泰国、印度和马来西亚。

• 贸易数据印证： 美国货运数据平台 SONAR 显示，从中国进口到美国的货物同比下降26%。与此同时，中国对南亚太地区的贸易量大幅增长。

监测机构 Project 44 的数据显示，2025年中国对印尼的贸易增长29.2%，对越南增长23%，对印度增长19.4%。同期，这些国家对美国的集装箱贸易量也显著增长。

关税冲击与企业的“现金为王”

川普政府于4月启动全球关税措施后，企业的平均关税水平从1.5%上升至两位数。这导致企业的营运资金需求明显增加。

• 融资需求激增： 汇丰银行（HSBC）的贸易融资需求增长了约20%。随着企业为应对关税而提前进口的额外库存消耗殆尽，对融资的需求还在增加。

• 利润薄弱行业受冲击： 仿制药和零售/服装等利润薄弱的行业面临的冲击更大，交易双方正在重新谈判付款条款，对融资的需求随之上升。

• 策略转变： 汇丰对1000家美国企业的最新调查显示，超过70%的受访者表示其年度营运资金需求正在增加。这促使许多企业重新审视其供应链策略以及付款条款，“现金正在变得至关重要”。

中国出口：对美出口下降，但对东盟、欧盟增长

尽管全球供应链外迁加速，中国周一公布的数据显示其贸易仍在进行调整：

• 中国对美国的出口在11月继续下降。

• 但中国对东盟和欧盟的出口分别增长超过8%和近15%。

• 今年前11个月，中国整体出口同比增长5.4%，贸易顺差超过一万亿美元。