整体通胀略低于预期，但杂货价格同比上涨4.7%，创一年来最高。专家预计央行将在2026年维持利率不变，以等待核心通胀进一步缓解。

加拿大统计局（Statistics Canada）今天公布，11月份的年度通胀率保持在 2.2%，与上月持平，略低于经济学家的预期。然而，这一稳定的数字背后，是杂货店价格的持续飙升，给加拿大消费者带来新的压力。

🚨 警报：食品价格创一年新高

11月，杂货价格同比上涨了4.7%，高于10月的3.4%，创下自2023年12月以来的最高涨幅。

部分食品类别的价格涨幅尤其惊人：

• 牛肉： 由于北美牛只存栏量下降，新鲜或冷冻牛肉价格同比大涨 17.7%。

• 咖啡： 受美国关税叠加恶劣天气影响，精制咖啡价格同比大涨 27.8%。值得注意的是，美国总统川普曾在11月中旬移除部分产品（包括咖啡、牛肉和水果）的关税。

• 其他驱动因素： 新鲜浆果价格上涨 以及汤类、薯片等即食食品价格的普遍上升，也是11月食品通胀加速的主要推动因素。

📉 缓解因素：出行成本和住宿价格下降

在食品价格飙升的同时，消费者在其他方面感受到了压力缓解：

• 汽油： 汽油价格同比下降了7.8%，尽管受炼油厂中断影响，11月环比仍上涨1.8%。

• 旅游住宿： 由于前往美国的加拿大人减少，旅游团价格同比下降了8.2%。旅客住宿价格同比下降6.9%。统计局指出，这一下降在安省尤为明显，部分原因是由于2024年11月多伦多举办了泰勒·斯威夫特（Taylor Swift）的演唱会，抬高了去年同期的基数。

• 租金和通讯： 租金涨幅在11月出现放缓，但手机通信服务费用加速上涨。

央行展望：利率维持不变

在上周将基准利率维持在2.25%不变后，加拿大央行将继续关注后续数据。

• 核心通胀： CIBC 高级经济学家 Andrew Grantham 指出，11月多项核心通胀指标有所下降，显示潜在价格压力正在一定程度上缓解。但他认为，核心通胀“仍然过高，不足以支持进一步降息”。

• 预测： CIBC 预计加拿大央行将在整个明年（2026年）维持隔夜利率在当前水平。

• 数据波动： TD 高级经济学家 Leslie Preston 警告，由于去年12月中旬开始的商品及服务税（GST）假期影响，未来几个月通胀数据可能会出现一定程度的“波动”。TD 整体预计，未来一年通胀率将逐步回落，向加拿大央行2%的目标靠拢。