美国第二季GDP意外增长3%：尽管关税压力，经济展现韧性

尽管特朗普的关税政策生效，美国第二季度经济仍以超预期的速度增长3%。

美国商务部周三公布，美国经济第二季度表现远超预期，受益于贸易平衡的改善和消费支出的回升。数据显示，经季节性和通胀调整后，美国第二季度国内生产总值（GDP）环比增长3%，大幅高于道琼斯预期的2.3%。

这一增长也扭转了第一季度的**-0.5%**萎缩，当时经济受进口大幅减少（拖累GDP）及消费者支出疲软（源于关税担忧）影响。

尽管如此，金融市场对此反应平淡，股指期货涨跌互现，国债收益率上升。

海军联邦信贷联盟首席经济学家希瑟·朗（Heather Long）评论道：

“这个夏天美国经济的关键词是：韧性。消费者仍在坚持，但在贸易协议落地前始终保持警惕。”

报告涵盖了特朗普在4月2日宣布“解放日”关税以来的经济表现。当时企业在关税前夕囤货，导致第一季度进口激增。

过去三个月，特朗普政府多次与贸易伙伴展开磋商与较量，虽然关税水平普遍高于年初，但未如原先设想那般极端。在这样的背景下，经济仍保持了稳定增长。

国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）在接受CNBC采访时指出：

“那些反特朗普的观点认为，关税将引发经济衰退或崩溃、物价上涨，消费者会迅速撤退。但事实是，这份GDP报告每一项都展现了经济的强劲。”

第二季度消费者支出增长1.4%，优于第一季度的0.5%。虽然出口下降1.8%，但进口下降30.3%，成功逆转了第一季度37.9%的暴涨。

GDP各主要组成部分普遍表现强劲，通胀也有所缓解。

美联储偏好的核心通胀指标——个人消费支出物价指数（PCE）季度增长2.1%，略高于其2%目标；剔除食品与能源的核心PCE上升2.5%，而第一季度分别为3.7%和3.5%。

美联储将于周三稍晚召开会议，市场普遍预计其将维持**联邦基金利率在4.25%-4.5%**之间不变，自去年12月以来未曾调整。

特朗普则借此GDP数据再次呼吁降息。

“第二季度GDP刚公布：3%，远高于预期！”他在 Truth Social 上发文称，并再次喊话美联储主席鲍威尔：“太晚了，**现在必须降息！**没有通胀！让人们买房、再融资！”

不过，报告中也出现了一些经济放缓的迹象：

被视为需求指标的“私人国内最终销售”增长仅1.2%，低于第一季度的1.9%，为自2022年第四季度以来最低。同时，出口下降对整体GDP增长贡献超过5个百分点，这意味着第三季度或将出现反转。

特朗普还在抱怨高抵押贷款利率限制了房地产市场复苏。数据显示，第二季度住宅投资下降4.6%。

另一方面，联邦政府支出下降3.7%，继第一季度4.6%降幅之后持续收缩；地方政府支出增长3%。换言之，第二季度强劲的GDP增长并非依赖于政府开支。