资源民族主义正在扼杀投资：Mackenzie Investments VP 警示大宗商品投资风险

资源民族主义正在扼杀投资

投资大宗商品？马肯齐投资的 Dylan Fricker 建议仔细考虑司法管辖区

大宗商品股票中不乏可挖掘的投资机会，但马肯齐投资（Mackenzie Investments）副总裁兼投资组合经理 Dylan Fricker 指出，投资者仍需对市场波动与政治干预保持高度警惕。

他说，商品投资者尤其要提防地缘政治风险。

“资源民族主义是个问题，”他说，“投资时要注意你把钱投向了哪个国家，有时候投资所在地比资产本身还要关键。”

Fricker 建议投资者倾向于选择那些较少受到政治干预的公司。

“比如说，如果你想配置黄金资产，也许可以买总部在多伦多的 Agnico Eagle，而不是一个你不熟悉的非洲矿业公司，”他说，“要把这点放在脑后。”

他说，当大宗商品价格飙升时，一些政府突然会想要分一杯羹。

“这些东道国会说，‘这些企业赚太多了，我们也要分一部分，少给投资者。’”他说，“所以你在商品走势上的判断可能完全正确，但买的股票却错在了地理位置。”

不仅是政府的贪婪，严苛的法院判决和不透明的纠纷解决机制也可能瞬间毁掉本应盈利的投资。

他以巴拿马科隆省的 Cobre Panama 铜矿为例，在环保抗议声中，该矿被巴拿马最高法院叫停。而在危地马拉，由泛美白银公司（Pan American Silver）拥有的一个银矿也因为土地权益争议和公众反对而被迫停止了大量金属开采。

“在投资时，买家自慎，”他强调。

Fricker 还提醒，价格高时不要过于自信，因为市场随时可能转向。

“我总是建议大家保持适度分散，”他说，“当某个行业表现特别好时，很容易无意中过度集中。但一旦回落，就会后悔当初没及时止盈或卖出。”

对于能源转型相关金属（如铜和镍），Fricker 表示看好，但他对锂持谨慎态度，因为电池技术可能正在脱离锂路线。

“几年后，锂电池可能会像现在的铅酸电池一样，逐渐过时，”他说，“我看过不少研究，不建议把全部净资产投入锂矿，因为结果可能与你设想大相径庭。”

他对石油也持谨慎态度，地缘政治事件和美加贸易摩擦令油价前景恶化。

“期货市场很快就反映出油价预期正在恶化，”他说。

天然气方面，尽管北美市场当前供应过剩，但长期前景仍然乐观。

“在能源转型过程中，天然气的重要性毋庸置疑，”他说，“这对加拿大是个利好，加拿大拥有全球最优质的天然气资源。”