惠誉评级（Fitch Ratings）在最新报告中表示，金融科技的快速发展正对传统证券行业的商业模式构成日益严峻的挑战，尤其是在创新监管环境日趋宽松的背景下。

报告指出，随着电子交易的成熟与佣金收入的持续压缩，本地化、标准化的传统券商正在失去市场份额，被具备跨境、多资产产品与延长交易时间优势的数字化平台取代。

惠誉预计，这一趋势将因持续的产品创新及跨市场资产配置需求的增长而进一步加剧。

“我们认为，依托技术的互联网券商与数字金融平台，凭借多元化产品组合与全球市场接入能力，更有能力满足投资者不断演变的需求。”报告称。

与此同时，隶属于银行体系的证券公司也可能从中受益。由于银行拥有更充足的资源，可投入数字产品与基础设施建设，从而加深其在数字资产领域的布局。

相反，那些主要聚焦国内市场、依赖同质化产品的公司，将更容易受到金融科技崛起的冲击。

惠誉指出，这一转变的速度与影响力将取决于监管进展与市场基础设施的发展。

惠誉预计，主要市场将出现更明确的监管框架，从而“为数字资产打开大门，拓宽可投资资产范围”。

报告称：“在资产分类、机构许可、托管与隔离、储备与披露规则等方面实现标准化，将加速现实资产的代币化与可编程证券的采用。”

同时，惠誉预计，这些趋势将推动证券公司的收入增长与盈利来源多元化，尽管部分传统业务可能因此受损。

报告总结道，在这一环境中，证券公司要保持竞争力，必须持续投入并保持资产负债灵活性，以支持 AI 技术采用与产品开发。强大的资本与流动性对于支持基础设施建设、吸收潜在风险并弥合分销差距至关重要。

此外，开发更复杂的风险管理工具，用于监控敞口、缓解波动与降低监管风险，将成为信用评级的重要考量因素。同时，网络安全防护能力也需显著提升。