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“K型经济”曾经被认为是低收入群体的问题，但最新数据表明，这种分化正在向更广泛的人群扩散，甚至开始影响中产阶级。

随着生活成本持续上升，加拿大越来越多家庭开始依赖债务维持日常支出。一个原本“看起来稳定”的群体，正在悄然承受越来越大的财务压力。

债务数据：中产开始“被迫借钱生活”

根据Equifax最新报告，截至2025年第四季度，加拿大消费者债务总额已达到2.65万亿加元，同比增长3.13%。其中，非房贷债务增长更快，达到4.5%。

更值得关注的是债务结构的变化：

• 信用评分较高（751–880）的群体，非房贷债务增长6.1%
• 信用评分较低（320–580）的群体，债务基本保持不变

这意味着，负债增长最明显的，并不是传统意义上的“高风险人群”，而是原本财务状况较好的群体。

核心问题：收入跟不上支出

金融专家指出，真正决定财务状况的，并不是信用评分，而是收入与支出的关系。

即使拥有750甚至800以上的信用评分，如果支出增长速度超过收入，财务状况依然会恶化。事实上，高信用评分反而可能让部分人更容易获得大额贷款，从而在高成本环境下承担更大的压力。

换句话说，信用能力并不能解决收入结构问题，反而可能放大风险。

违约上升：压力已经开始显性化

数据也显示，风险正在逐步显现。2025年末，未偿还非房贷债务超过90天的家庭比例从1.64%上升至1.73%，同比增长5.43%。

虽然这一比例看似不高，但趋势非常明确——违约正在上升，而且是跨群体的上升。

什么是“K型经济”？

“K型经济”描述的是一个明显分化的经济结构：

• 一部分人（高收入群体）可以持续消费甚至增加支出
• 另一部分人（低收入群体）则购买力下降，被迫削减开支

这种结构就像字母“K”——一边向上，一边向下。

2025年11月的一项消费调查进一步印证了这一趋势：

• 26%的消费者计划支出超过1000加元
• 46%的消费者计划支出低于500加元
• 15%的消费者支出低于100加元

消费能力的差距，已经非常明显。

房贷压力：真正的风险还在后面

除了消费债务，房贷同样在增加。截至2025年第四季度，加拿大房贷总额达到1.95万亿加元，同比增长2.6%。

但问题不在于规模，而在于结构。

大量房贷正在进入续约周期，而这些贷款最初是在2020–2022年低利率环境下锁定的。如今续约时，利率显著上升，导致还款压力大幅增加。

对于许多家庭来说，这种“支付冲击”叠加生活成本上涨，已经超出承受范围。

外部风险：压力可能进一步加剧

当前数据仍然是2025年底的情况，而进入2026年后，新的不确定性正在增加。

包括地缘政治冲突（如中东局势）可能带来的能源价格上涨，以及通胀回升风险，都可能进一步推高生活成本。

加拿大央行近期也表示，经济前景的不确定性正在上升，甚至不排除在通胀压力下再次加息的可能。

这意味着，当前的压力，很可能只是开始。

中产阶级的稳定性正在被重新定义

从数据来看，加拿大经济正在经历一个重要变化：

• 债务增长不再局限于低收入群体
• 中高收入人群同样面临压力
• 财务风险正在从“边缘”向“中间”扩散

“K型经济”不再只是一个宏观概念，而是正在真实影响更多家庭的财务状况。

当收入增长无法覆盖支出增长，当债务成为维持生活的工具，这种结构性问题，往往不会在短期内自行消失。