加拿大通胀在 2025 年底出现明显反弹。

加拿大统计局最新数据显示，2025 年 12 月全国消费者价格指数（CPI）同比上涨 2.4%，高于 11 月的 2.2%，也高于经济学家此前普遍预期的“维持不变”。这是通胀连续数月回落后，再次出现的阶段性上行。

税收减免“退出基数”，推高年底通胀

统计局指出，此次通胀回升的一个关键原因，是联邦政府在 2024 年底实施的临时 GST 减免政策进入同比基数调整期。

2024 年 12 月中旬起，联邦政府对部分商品和服务实施了为期两个月的 GST 减免，涉及范围包括：

• 餐厅就餐

• 酒类饮品

• 儿童玩具

• 部分零食类商品

当时，这一政策曾明显拉低相关价格。但在 2025 年 12 月进行同比比较时，这些“低基数”效应消失，反而在统计上推高了通胀读数。

餐饮价格成最大推手，一年上涨 8.5%

在所有分项中，餐厅餐饮价格同比上涨 8.5%，成为 12 月通胀加速的最主要推动因素之一。

统计局表示，外出就餐价格在减税结束后出现明显回升，是服务类通胀重新走高的重要原因。
与此同时，部分曾被纳入减税范围的杂货商品，如薯片、糖果等，在 12 月的同比价格也出现上涨。

食品通胀持续加快，咖啡和牛肉涨幅显著

从食品整体来看：

• 杂货店食品价格同比上涨 5%

• 按月计算，食品价格整体基本持平

不过，统计局指出，食品通胀近几个月呈加速趋势，11 月的同比涨幅为 4.7%，12 月进一步走高。

具体品类方面：

• 咖啡价格同比上涨超过 30%

• 鲜牛肉或冷冻牛肉价格同比上涨 16.8%

这些高频消费品的涨幅，使不少家庭对“通胀是否真正受控”产生更强体感压力。

油价下跌提供缓冲，但出行成本波动加剧

在对冲通胀上行方面，汽油价格同比下降 13.8%，成为 12 月 CPI 中为数不多的明显缓冲项。统计局表示，全球原油供应相对充足，是油价回落的主要原因。

但在交通分项中，价格走势出现明显分化：

• 航空运输成本同比略有下降

• 机票价格按月暴涨 34.5%，涨幅超过去年节假日期间

• 旅游团费用当月上涨，主要受美国目的地价格上升影响

这也反映出，假期出行相关支出仍然高度波动。

利率决议前的关键通胀信号

12 月这份通胀数据，是加拿大央行在下周作出 2026 年首次利率决议前，能够参考的最后一份 CPI 报告。

加拿大央行在 2025 年 12 月的议息会议上，将基准利率维持在 2.25% 不变。与此同时，央行也同步发布了最新一季度的企业与消费者调查，市场正密切关注通胀反弹是否会影响未来的政策路径。

整体来看，12 月通胀反弹并非需求全面过热，而是税收政策调整、食品与服务价格结构性上涨共同作用的结果。但在生活成本仍然高企的背景下，这一数据无疑会继续牵动家庭、企业与政策层的判断。