加拿大统计局（Statistics Canada）周五发布数据显示，2025年8月实际国内生产总值（GDP）下降0.3%，迹象表明第三季度经济几乎没有增长。

报告显示，8月商品生产行业已是今年第5次出现下滑，而服务业则在连续六个月增长后首次出现萎缩。此次下跌基本抵消了7月0.3%的GDP增幅（统计局此前估计7月持平，但后来上调修正）。

8月的主要拖累来自于航空运输业。加拿大航空（Air Canada）空服员工罢工导致该行业活动锐减，当月下降4.6%，创下自新冠疫情以来最大跌幅。

同时，加拿大多地的干旱也影响了水电发电量，导致公用事业产出整体下降。批发贸易、采矿和采石业也出现萎缩，部分被零售贸易的增长所抵消。

制造业受美国关税影响下滑0.5%，不过统计局的9月初步数据显示，该行业可能在上月实现反弹。

根据初步估算，9月实际GDP有望增长0.1%，主要受制造业、金融与保险、采矿及石油天然气开采推动，而批发和零售贸易预计仍是拖累因素。

基于这些数据，统计局预计第三季度年化增长仅为0.4%，略低于加拿大央行（Bank of Canada）在本周降息时发布的0.5%预测值。此前第二季度，加拿大经济因美国关税导致出口锐减，年化下滑达1.6%。

牛津经济研究院（Oxford Economics）高级经济学家迈克尔·达文波特（Michael Davenport）表示，加拿大经济“正处于技术性衰退边缘”，第三季度几乎无增长。他指出，即便不完全符合“连续两个季度GDP下滑”的传统衰退定义，加拿大经济短期内也将继续疲弱，并面临贸易扰动风险。

加拿大央行周三将基准利率下调至2.25%，同时暗示暂时结束降息周期。行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）强调，除非经济出现“与央行预测明显不同”的变化，否则不会进一步放宽政策。

BMO加拿大利率与宏观策略总监本杰明·雷策斯（Benjamin Reitzes）认为，干旱与航空罢工等一次性因素将在未来几个月逆转，10月GDP数据还将受益于多伦多蓝鸟队的季后赛经济效应，而下周即将公布的联邦预算也可能带来财政刺激。

雷策斯表示：“除非经济疲软程度远超预期，否则加拿大央行不会被迫重新降息。”

Davenport 补充说，在12月10日下一次利率决议前，还有大量数据将出炉。如果就业和GDP继续低于央行预期，未来仍存在“小幅追加降息”的可能性。