加拿大央行维持政策利率 2.75%:若经济疲软,降息仍是选项

加拿大经济显示出一定韧性,加拿大央行周三决定将基准政策利率维持在2.75%,这是连续第四次保持不变。但美国持续的贸易不确定性仍为决策增添阴影。

在遭遇美方关税挑战的背景下,加拿大经济尚未显著恶化,而核心通胀仍顽固。央行行长蒂夫·麦克勒姆(Tiff Macklem)表示,目前经济展现出“某种程度的韧性”。但他同时指出:

“如果经济进一步走弱,而关税引发的物价压力得到缓解,可能需要降息。”

央行通常在刺激经济时降低政策利率,而在担心通胀上升时维持较高水平。

加拿大帝国商业银行(CIBC)高级经济学家安德鲁·格兰瑟姆(Andrew Grantham)指出,央行未来可能确实需要降息来支持经济。他还暗示,麦克勒姆言辞表明9月可能是降息窗口,但仍需等待更多经济数据。

而道明银行(TD)高级经济学家安德鲁·亨希奇(Andrew Hencic)表示央行发布的情景模型表明,在关税冲击后,加拿大经济可能反弹但仍低于趋势,这意味着:

只要通胀保持稳定,降息仍可能成为选择之一。

麦克勒姆指出,美方关税将使加拿大的经济增长陷入“永久性低路径”,意味着生产效率下降、收入减少及消费放缓。

他强调,这次保持利率不变是货币政策决策者内部形成的明确共识”

👤 政府与经济界回应

安大略省省长道格·福特(Doug Ford)对央行未降息表达“震惊”,并在社交平台上呼吁立即降息以应对关税带来的经济冲击。在回应中,麦克勒姆强调央行的独立性,并重申目标是保持通胀低而稳定,同时避免贸易摩擦转化为通胀问题。

他还指出,结构性行业疲软需财政政策介入,比如针对特定领域的政府支持。

未来,央行将继续关注关税对企业活动和出口需求的影响,以及进口成本是否转嫁给终端客户。

麦克勒姆补充表示,当前加拿大面临的关税实际施加税率约为5%,虽高于年初接近零的水平,但全球贸易冲突急剧升级的概率已在下降

📈 三种经济前景情景分析

央行未提供单一预测路径,而是基于当前关税水平给出了三种情景:

  1. 保持现状:关税维持不变,预计去年末GDP年化下降1.5%,未来复苏增速稳定;通胀维持在2%左右直至2027年底。
  2. 关税缓解情景:美加关税削半,经济预期回升更快。
  3. 关税加剧情景:即无CUSMA豁免的10%统一关税,经济将持续下滑,通胀加速,2025年陷入衰退。

特朗普曾威胁从本周五起对加拿大出口征收35%关税。央行并未在预测模型中直接纳入这一假定情景

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