加拿大央行降息决定的五个重点

行长Tiff Macklem表示，央行现在更担心经济放缓，而非通胀问题。

加拿大央行（Bank of Canada）周三宣布将基准利率下调0.25个百分点，降至 2.5%，结束连续三次维持利率不变的局面。

央行行长 Tiff Macklem 表示，加拿大央行目前的关注重点已从高通胀转向经济增长放缓。

以下是周三央行公布的利率决策与记者会中，我们对加拿大经济、通胀等情况所获得的五个重要信息：

1. 衰退可能性不高

今年以来，由于贸易局势异常不确定，加拿大央行在经济前景上一直较为谨慎，采用多个情境假设来说明未来可能的发展方向。

不过，Macklem 在记者会上表示，即使第二季度经济出现萎缩，但 今年出现衰退的可能性并不大。

“我们预计下半年经济增长将在 1%左右，”Macklem 说，
“这并不会令人感觉良好，虽然是增长，但非常缓慢，因为……加拿大经济正在适应与最大贸易伙伴之间不同的新关系。”

2. 贸易不确定性仍未解除

Macklem 表示，近期美国关税趋于稳定，企业也已开始适应新局势，因此短期贸易不确定性“略有缓解”。

但新的焦点是 加拿大-美国-墨西哥协议（CUSMA），该协议将于明年接受重新审议。

“关税正在削弱加拿大经济，”他说，
“尤其是那些直接依赖贸易的产业，如运输业，受影响尤为明显。”

他补充说，企业还面临着因贸易中断而产生的一系列新成本，例如寻找新供应商、开拓新市场等。

“这些都会增加成本。从宏观角度看，现实是：关税加剧了我们与最大贸易伙伴之间的贸易摩擦，
而这意味着效率成本。”

Macklem 强调，货币政策无法单独抵消这些特定行业关税的影响，尤其是在金属和汽车等重点领域。

3. 通胀正在朝着正确方向发展

尽管加拿大统计局周二公布数据显示，8月通胀率升至 1.9%，但 Macklem 表示，年初以来对通胀的担忧已有所缓解。

央行会综合多项通胀指标进行评估，确保履行其物价稳定的核心职责。数据显示，即使8月数字有所上升，整体趋势仍为通胀缓解。

“如果深入观察数据，会发现年初我们曾看到核心通胀指标有上升动能，
但最近几个月的核心通胀月度读数显示，这种动能已经减弱。”

此外，他表示联邦政府 本月初取消大部分对美报复性关税，也将有助于通胀降温。

4. 失业率仍是关键因素

Macklem 指出，加拿大劳动力市场正在持续放缓，受贸易冲击行业出现裁员，其他行业也因减少支出而减缓招聘。

不过，他也提到失业率变化的一部分原因是 加拿大人口增长放缓。

“人口增长会推动经济的供需两端，”Macklem 说，
“增长放缓意味着新消费者减少，消费增长随之减缓；同时，也意味着新增劳动力减少，找工作的人也会减少。”

加拿大统计局数据显示，由于2024年联邦政府收紧移民政策，加拿大2025年第一季度人口规模基本持平。

5. 政府财政政策将影响未来利率决定

Macklem 被问及 11月4日即将公布的联邦预算案，是否会影响央行今后的利率决策。

他表示，加拿大央行将等到预算案完整公布后，再评估其对整体经济的影响。

“我们会在拿到预算后，评估政府计划对经济前景的影响，
包括增长、通胀，以及我们未来需要采取的利率行动。”

Macklem 重申，财政政策更适合应对特定行业（如受美关税冲击行业）的问题，
而央行的利率工具用于平衡整体经济的波动。

副行长 Carolyn Rogers 补充说，央行计划 在12月的最后一次利率决策会议中，综合考量11月预算案的内容。