尽管加拿大央行本周三（12月10日）将迎来今年最后一次利率决议，但经济学家普遍预计央行将维持利率不变。

加拿大央行定于12月10日做出下一次利率决定，这是它今年最后一次机会来决定上调、下调或维持利率不变。

由于最近几份经济和就业市场的报告大多呈现积极态势，大多数经济学家预计加拿大央行将把基准利率维持在 2.25% 不变，尽管再次降息的可能性依然存在。

加拿大皇家银行（RBC）高级经济学家克莱尔·范（Claire Fan）表示：“到目前为止，我们看到的所有经济数据都比加拿大央行此前的预测略微强劲。因此，我认为这无疑巩固了本次会议维持利率不变的决定。”

维持利率稳定的共识

央行每年举行八次会议，讨论货币政策并更新基准贷款利率，这为商业贷款机构和银行制定面向客户的利率设定了基准。

丰业银行（Bank of Nova Scotia）资本市场经济副总裁兼主管德里克·霍尔特（Derek Holt）在一份声明中表示：“本次会议预计不会有政策变化。至少在接下来的几次会议中，也不预期会有变化。” 霍尔特补充说，行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）“成功的关键在于，在不撼动市场的情况下全身而退。”

NerdWallet Canada 的抵押贷款专家克莱·贾维斯（Clay Jarvis）也预测加拿大央行本周将维持利率不变，这意味着抵押贷款利率很可能保持在当前水平。贾维斯在一份声明中说：“不过，如果央行以连续第三次降息出乎所有人的意料，那么冬季市场可能会出现‘反季节性’的温暖。”

在此次会议之前，加拿大央行今年已进行了四次降息，包括在最近的两次会议上。在9月和10月降息之前，央行曾连续三次会议将关键政策利率维持在2.75%不变，以应对贸易战和美国关税带来的不确定性。

央行如何权衡利率

加拿大央行的核心任务是“促进加拿大的经济和金融福祉”。另一个目标是将通货膨胀保持在1%至3%的最佳范围内，调整贷款利率有助于引导通胀进入该范围。

• 数据指标： 央行会密切关注一系列经济报告，包括经济产出（GDP）、价格变化率（如 CPI 报告），以及显示失业率的月度劳动力调查。

范表示：“自加拿大央行上次会议以来，我们得到的一些关键经济指标包括第三季度 GDP 数据相当大的上行空间，以及失业率大幅下降。”她总结道：“因此，我认为综合数据开始告诉我们，贸易对经济影响最坏的时期可能已经过去。”

维持利率最可能的原因

尽管加拿大央行此前表示经济因贸易战而“走弱”，但在第二季度 GDP 下降后，第三季度 GDP 出现意外跳升，避免了经济衰退（GDP 连续两个季度收缩的定义）。

消费者通胀也在最近几个月持续下降，10月份的价格增长率为2.2%，低于9月份的2.4%。在就业方面，加拿大11月失业率连续第二个月下降至6.5%，脱离了8月份7.1%的近十年高点。

这些积极迹象促使加拿大央行在上次会议上暗示，利率“处于大致合适的水平”。这意味着利率可能高到足以保持价格相对稳定，同时低到足以让经济扩张，企业能够蓬勃发展并提供稳定的就业机会。

2026年利率展望：卡尼政策带来上行风险

范表示：“我们目前的基准预测是隔夜利率将保持在2.25%不变。这与经济预计在2026年实现增长有关，但这种增长并非强劲。”

行长麦克勒姆曾表示，鉴于加拿大目前温和但积极的经济增长轨迹，可能不需要在短期内改变利率。丰业银行的霍尔特也认为，麦克勒姆10月份的言论是“加拿大央行已转向观望的最明确信号”。

可能改变现状的是2026年出现类似于2025年早期的冲击，这可能意味着经济再次遭受打击，从而需要再次降息。反之，如果经济增长速度远超预期，央行甚至可能需要加息来为经济降温，以实现将通胀控制在1%至3%的核心目标。

范表示，尽管明年维持当前利率是最可能的情况，但总理马克·卡尼（Mark Carney）的财政政策是加拿大面临的主要“上行”风险之一。卡尼的预算计划在旨在发展加拿大经济的项目上投入数十亿加元。

范认为：“我们确实看到了上行风险的迹象，即财政支出。预算显然非常庞大，这存在很大的执行风险。”她总结说：“我们认为2026年加息的风险大于降息的风险。但我们目前的基准预测仍是加拿大央行在明年全年保持稳定。”