加拿大央行（Bank of Canada）宣布，将隔夜利率（overnight rate）目标维持在 2.25% 不变，银行利率（Bank Rate）为2.5%，存款利率为2.20%。这一决定符合市场普遍预期，标志着央行在今年最后一次议息会议上选择维持观望。

全球经济与贸易影响

全球主要经济体持续展现出对美国贸易保护主义的韧性，但宏观不确定性依然很高：

• 美国： 强劲的消费和人工智能（AI）投资激增支持了经济增长。然而，美国政府停摆导致季度增长出现波动，并推迟了部分关键经济数据的发布。关税政策正在对美国通胀造成上行压力。

• 欧元区： 经济增长强于预期，特别是服务业展现出韧性。

• 中国： 国内需求疲软，包括住房市场持续走弱，对经济增长构成压力。

• 全球环境： 全球金融状况、油价和加元汇率自央行10月份的《货币政策报告》（MPR）以来大致保持不变。

加拿大经济：波动与增长预测

加拿大经济在第三季度出乎意料地强劲增长 2.6%，尽管最终国内需求持平。GDP 的增长主要反映了贸易的波动性。

• 短期预测： 央行预计第四季度最终国内需求将有所增长，但由于净出口预期下降，GDP 增长可能会较弱。

• 长期展望： 经济增长预计将在2026年回升，但高不确定性仍然存在，贸易的大幅波动可能会继续导致季度波动。

劳动力市场和通胀分析

• 就业市场： 加拿大劳动力市场显示出一些改善迹象。过去三个月就业人数稳健增长，11月失业率降至 6.5%。然而，贸易敏感行业的就业市场依然疲软，整体招聘意愿仍然低迷。

• 通胀情况： 10月消费者物价指数（CPI）通胀放缓至 2.2%，主要得益于汽油价格下跌，食品价格上涨速度减慢。核心通胀指标仍处于2.5%至3%的范围内，央行评估潜在通胀仍在2.5%左右。

央行预计，近期的 CPI 通胀可能会因去年的商品和服务 GST/HST 假期效应而有所上升。但从长远来看，持续的经济闲置将大致抵消与贸易重构相关的成本压力，使 CPI 通胀保持在2%的目标附近。

政策展望：继续观望

管理委员会认为，如果通胀和经济活动大体上符合10月份的预测，目前的政策利率处于大致合适的水平，可以使通胀接近2%，同时帮助经济度过结构性调整期。

央行强调，不确定性仍然很高。如果前景发生变化，央行已准备好做出应对。加拿大央行将致力于确保加拿大人在全球动荡时期对物价稳定保持信心。