全球家族办公室加码股票投资，减少私募股权配置

尽管存在地缘政治风险和通胀担忧，超过四分之三的受访者预计未来一年关税将维持或上升，估值将维持或下跌。

高盛家族办公室业务负责人Sara Naison-Tarajano指出，当市场其他参与者退缩时，家族办公室倾向于采取机会主义投资，例如在4月关税变动引发市场震荡时出手。

她表示：“市场确实存在不安，比如地缘政治问题、贸易战问题……但如果他们对此担忧，就会在市场错位发生时准备好投入资金。”

投资AI也是家族办公室关注焦点。调查显示，86%的家族办公室已通过股票或ETF形式参与AI相关投资，也有一些投资于数据中心或AI主题风投基金。

高盛的Meena Flynn补充道，尽管私募股权总体配置下降，但家族办公室在“二级市场”（secondaries）方面仍积极出手，从去年的60%升至72%。这类资产通常由需要流动性的机构投资者抛售，而家族办公室则趁机捡漏，长期持有。

Flynn称：“他们能够跨世代持有资产，不需要急于退出。”

尽管家族办公室在整体上缩减了私募股权配置，仍有39%计划在未来12个月加码这类资产，是所有类别中计划增配比例最高的。同时，也有38%计划增配股票。

大多数家族办公室预计不会大幅调整投资组合，不过在所有资产类别中，计划增加配置的比例普遍高于减少的比例。约三分之一打算增加投资资本，仅有16%打算增加现金类资产。

Naison-Tarajano表示：“这反映出家族办公室意识到维持投资状态的重要性，特别是在私募股权投资中。”

美洲地区家族办公室最为乐观，超过三分之一未作黑天鹅风险防范准备，而EMEA和亚太地区分别仅为14%和12%。最常见的对冲方式是地域多元化（53%），其次是黄金（24%）。

Flynn表示：“一些担忧政局不稳的客户，会实际持有实物黄金，甚至亲自查看序列号和存放位置。”

亚太地区的家族办公室还通过加密货币进行风险对冲。仅有26%表示对加密货币不感兴趣，而美洲和EMEA分别为47%和58%。整体来看，三分之一家族办公室已投资加密货币，高于2023年的26%，是2021年的两倍。