从鲍威尔讲话看”AI泡沫“——第四次工业革命的本质

鲍威尔：AI不是泡沫，而是推动全球经济增长的核心力量

市场无需恐慌，这场“AI浪潮”与2000年互联网泡沫截然不同

过去几个月，“AI泡沫”论占据了财经媒体的头条。不少机构警告估值过高、科技板块风险积聚。

但在美联储11月例会后的记者会上，主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）给出了截然不同的判断。

“这次与上世纪90年代不同，”鲍威尔在回答 Politico 记者提问时表示，
“如今那些市值很高的公司是真正有盈利、有模式、有利润的企业，而不是当年的‘概念股’。”

他强调，AI相关资本支出正成为经济增长的重要引擎：

“数据中心、芯片和设备的投资，是当前经济增长的主要动力之一。”

鲍威尔指出，AI投资正推动制造业、能源、通信与科技服务的扩张。

换言之，AI不是投机泡沫，而是结构性增长的核心力量。

鲍威尔的这番表态，与 Ai Financial 过去多场讲座与分析报告的观点高度一致：

AI的市场热度不同于历史上的互联网投机浪潮。它的背后不是情绪推动，而是由真实的商业需求与产业应用支撑的长期趋势。

AI不是泡沫，而是结构性增长

许多机构担忧AI估值过高，但忽视了一个关键差异：这一次的AI热潮是由真实需求推动的，而非空洞的概念炒作。在2000年的互联网时代，企业没有盈利模式，投资者买的是“想象”。

而今天的AI早已深入各个层面：

• 企业用AI降本增效、优化供应链；
• 消费者在教育、医疗、金融中体验AI服务；
• 政府推动AI基础设施与监管框架建设。

AI已经成为社会运行的基础设施。它的价格波动，是市场消化增长预期的自然过程，而不是危机的前兆。

正如AiF总结：“真正的风险，不在价格波动，而在是否有真实需求。互联网时代没有需求，而今天的AI，从个人到企业，都在主动使用。”

从工业革命看AI的“非泡沫逻辑”

Ai Financial 多次在讲座中强调：AI革命的根本区别在于发展路径的反转。

• 第一次工业革命：先有蒸汽，再发现用途；
• 第二次：先有电，再找驱动场景；
• 第三次：先有计算机，后有互联网；
• 第四次（AI）：先有应用场景，再由技术实现。

前三次工业革命的扩张都非常缓慢——蒸汽机用了近百年才普及，电力花了半个世纪，计算机走向大众也跨越了一代人。

而AI不同。市场需求已在、资本已备、生态已成。
从ChatGPT到企业自动化，从医疗诊断到金融风控，应用已经无处不在。

AI革命不是“等待被发现的技术”，而是“等待效率提升的现实需求”。因此，它的发展速度将远超前三次工业革命。这正是为什么股市、企业、产业链会在极短时间内同时爆发。

AI不是泡沫，而是历史上罕见的：“先落地、后爆发”的技术周期。

波动≠崩盘信号

的确，AI领域存在短期估值波动，但这并不意味着风险。
鲍威尔明确指出，AI投资只是经济增长的一部分，消费仍是主力。
这表明，即使AI投资放缓，也不会触发系统性危机。

“Consumer spending remains strong and resilient… The economy is growing at a moderate pace.”
—— Jerome Powell, Nov. 2025

市场无需恐慌。
AI投资是推动增长的引擎，不是潜在危机的导火索。

在波动中保持长期视角

投资者面对AI领域的波动，最需要的不是恐慌，而是定力与方向。

AI的确存在高估值，但它有真实需求、有盈利模式、有产业基础。这不是泡沫，而是结构性增长的体现。从历史经验看，有需求支撑的技术周期往往孕育下一轮财富增长。

市场不会崩盘。
真正的风险，是在恐慌中错过下一个十年。

投资AI相关基金或企业，不是追风口，而是配置未来的生产力。
通过稳健杠杆或长期基金参与，是更合理、更抗波动的策略。

现在正是重新布局的时刻。
每一次工业革命带来的财富大爆炸，
都属于那些在“恐慌期”敢于投资未来的人。