美国中期选举倒计时：美股还会继续创新高吗？

前言：中期选举之后，美股会怎么走？

2026年11月3日，美国将迎来新一轮中期选举。这是川普2025年重新入主白宫后，面临的一次重要政治考验。

共和党能否继续控制国会两院？如果民主党夺回众议院，川普的经济政策会受到多大影响？对于投资者来说，最重要的问题是：中期选举之后，美国股市会怎么走？2027年，美股还能继续创出历史新高吗？

我们做投资，不能只靠想象和猜测。今天，我们从美国近百年的历史数据出发，结合经济基本面，分析中期选举与股市之间的关系。

第一章：美国中期选举，究竟在选什么？

美国总统任期四年，每届总统任期过半时，都会举行一次国会选举，这就是中期选举。

美国国会由参议院和众议院组成：

此外，多个州还将举行州长和地方选举。

虽然中期选举不直接选举总统，但国会控制权会影响总统未来两年的施政。

中期选举可能形成的三种政治格局

为什么中期选举如此重要？

经济是基础，政治是上层建筑。

普通选民最关心的，是自己的工作、收入、物价和家庭生活成本。经济状况直接影响选民对执政党的评价。

回顾最近几次中期选举：2010年，奥巴马执政期间，民主党失去众议院；2018年，川普第一任期，共和党失去众议院；2022年，拜登执政期间，民主党同样失去众议院。

这三次选举中，执政党都失去了众议院控制权。那么，2026年会不会再次出现类似局面？

在选举结果揭晓之前，我们无法确定。但对于投资者来说，真正需要关注的，是政治格局变化之后，美国经济和股市将如何发展。与其猜测选举结果，不如先研究历史。

第二章：历史上的中期选举，美股表现如何？

1. 总统四年周期：中期选举年平均涨幅最低

根据1928年至2025年标普500指数的历史统计，美国总统四年任期中，股市表现存在明显差异。

大家可以看到，中期选举年的历史平均涨幅只有3.33%，而中期选举之后的第三年，平均涨幅达到13.96%。

从历史上涨年份的比例来看，中期选举年约为54%，第三年则达到约79%。

为什么会出现这样的差异？中期选举之前，国会控制权及未来政策存在不确定性。随着选举结束，政治格局逐渐明朗，投资者能够更清楚地评估税收、财政及其他经济政策的影响。

2. 中期选举结束后六个月，股市表现明显改善

再看BlackRock研究的另一组历史数据。从1970年以来的中期选举数据来看：

历史上，中期选举结束之后，股市往往出现较强的上涨表现。

而2026年的情况还有一点不同：今年中期选举尚未举行，美股已经取得明显涨幅。

截至10月28日，道琼斯工业平均指数年内上涨约9.2%。这已经超过前面提到的中期选举年历史平均涨幅。

当然，道琼斯与标普500是不同指数，两者不能直接作为同口径比较。但这说明，2026年的市场表现，并没有简单重复历史平均路径。

3. 过去19次中期选举，选后一年全部上涨

再看J.P. Morgan Asset Management的研究。1950年至2022年，美国一共经历19次中期选举。

统计显示，这19次中期选举结束后的12个月，标普500价格指数全部录得正回报，平均涨幅约15.1%。

大家想想，这70多年里，美国经历了战争、石油危机、严重通胀、互联网泡沫、2008年金融危机，以及2020年疫情。

美国经济面对过许多困难，但这组历史统计显示，中期选举之后的一年，标普500均录得上涨。

为什么？首先，选举结束后，政治不确定性有所减少。其次，总统进入任期后半程，经济、就业、收入及财政政策仍然是政府的重要工作。

第三，也是我们认为最关键的一点：美国经济和企业盈利本身，才是推动股市长期上涨的基础。

企业有没有订单？生产效率是否提高？利润能不能增长？通胀和利率处于什么水平？这些因素最终决定了股市能否持续增长。

历史数据让我们对2027年的市场保持乐观，但过去19次上涨，并不意味着未来必然重复。判断市场，仍然需要回到经济基本面。

第三章：共和党还是民主党，谁执政对美股更有利？

1. 川普正在推动的五个经济方向

2024年总统竞选期间，川普提出“Make America Great Again”，即“让美国再次伟大”。从经济发展和企业盈利的角度来看，我们可以把川普政府的主要经济政策归纳为五个方向。

第五点尤其值得关注。我们一直在讲第四次工业革命。当企业能够利用人工智能提高生产效率，同样的资源就有机会生产更多产品，降低单位成本，并提高盈利能力。

所以，我们研究这些政策，核心就是看它们能不能真正推动企业投资、提高生产效率，最终创造更多利润。

2. 不同政党执政，美股都曾经历长期上涨

我们再看美国历史上两位总统。

共和党总统里根，1981年至1989年执政。里根强调减税、减少监管及市场经济。虽然上任时面临严重通胀，任内也经历了1987年股灾，但从整个执政时期来看，美国股市依然实现了显著上涨。

民主党总统克林顿，1993年至2001年执政。克林顿政府的税收和财政政策与里根有所不同，但在互联网和计算机技术迅速发展的背景下，美国经济持续扩张，股市同样取得了可观的长期涨幅。

这两个案例说明，美国经济和股市的发展，并不完全取决于哪一个政党执政。科技创新、企业生产效率、货币政策、消费需求以及整体经济发展，都会共同影响市场。

3. J.P. Morgan：不同国会格局下的历史回报

J.P. Morgan Asset Management还统计了1937年至2025年，美国不同政治控制格局下的标普500历史年度总回报。讲座展示了以下四组数据：

这些数字表明，不同政治格局下的股市历史表现确实存在差异。

但我们不能因为某个格局曾经获得较高回报，就认定同样的选举结果一定会带来同样的市场表现。

决定股市长期方向的核心，仍然是经济。

4. 判断美国经济，要看四项关键指标

与其每天盯着政治新闻，我们更应该关注GDP、失业率、通胀率和政府财政收支。

通胀影响美联储的利率政策，而利率又影响企业融资成本、居民消费和资产估值。财政赤字扩大意味着政府仍然需要大量融资，长期债务和利息负担值得关注。

将这四项指标放在一起，我们看到的是：美国经济仍然增长，就业市场正在调整，通胀和财政赤字仍是挑战，而人工智能和第四次工业革命正在创造新的发展机会。

长期推动经济发展的重要力量，始终是技术进步、生产效率提高，以及企业不断创造财富的能力。

第四章：美股还会继续创新高吗？Ai Financial如何投资？

前面我们分析了中期选举历史、不同政党的经济政策，以及美国当前的经济基本面。

我们的判断是：美国经济仍然具备长期发展的基础，我们对美股的长期前景保持乐观。

但看好市场长期增长，不代表可以忽视短期波动，更不代表任何时候、购买任何资产都能获得盈利。

真正做投资，需要解决几个问题：如何选择具有长期盈利能力的企业？如何判断一家公司的成长潜力和估值？如何管理投资组合，避免资金过度集中？面对市场波动，又该如何保持纪律？

1. 投资首先是一种价值观

我过去曾经在投资中经历过三次破产。为什么要把这些经历告诉大家？因为投资的结果，往往反映了一个人的认知、判断方式和投资原则。

过去的失败，让我重新审视自己对市场、风险和财富的理解，也促使我逐渐建立起更加重视企业价值、投资纪律与风险控制的投资方法。

我们选择投资企业，实际上也是在选择自己认同的经营理念和价值创造方式。一家企业能否持续创造利润，能否提高生产效率，能否在竞争中长期生存，比短期股价涨跌更加重要。

2. Time in the Market, Not Timing the Market

市场总有人在问：现在是不是入场的好时机？股市上涨这么多，要不要等回调？市场下跌了，是不是应该先退出？

Time in the Market, Not Timing the Market.

重视长期持有，而不是反复猜测市场高点和低点。

讲座中，我们用一组长期投资数据说明这个问题。假设1996年向标普500投入10,000美元，并持有至2025年：

这些历史模拟数据说明，长期投资中，少数表现特别强劲的交易日可能对最终回报产生重大影响。即使只错过几十个交易日，也可能造成非常大的长期回报差异。

因此，我们更重视找到合适的长期投资标的，并在风险承受能力允许的范围内，坚持投资纪律。

3. 投资必须避免三个误区

4. Ai Financial的长期投资理念

在Ai Financial，我们强调投资纪律、分散配置以及长期风险管理。

我们关注具有持续创造价值能力的企业，同时通过基金组合分散单一股票风险。

对于希望参与资本市场长期增长的客户，保本基金（Segregated Funds）是一类值得研究的投资工具。

这类产品通常由保险公司提供，具有特定的到期或身故保障安排，同时投资价值仍会受到市场波动影响。具体保障比例、条件和费用取决于产品合同。

此外，符合条件的投资者也可以了解投资贷款策略，通过借入资金扩大投资规模。

但贷款投资会同时放大潜在收益和亏损，涉及持续利息支出，并要求投资者具备相应的现金流、风险承受能力及长期规划。

因此，无论使用哪一种工具，都必须首先理解产品结构、风险以及自身的财务承受能力。

我们的目标，是通过专业研究、合理配置和长期纪律，帮助客户建立适合自身情况的投资体系。

结语：选举会改变政治格局，但长期投资仍要回到经济基本面

2026年美国中期选举即将举行，未来国会控制权如何变化，还有待最终选举结果揭晓。

历史上，中期选举之后的美股曾经多次取得强劲回报；而从美国目前的经济数据来看，经济增长和科技创新仍然在为企业创造新的发展机会。

我们对美国经济和美股的长期发展保持信心，也会继续关注企业盈利、利率、通胀和市场估值的变化。

投资者真正需要建立的，是一套能够经历不同经济周期、政治变化与市场波动的长期投资体系。

投资有风险，过往表现不代表未来结果。本文仅用于投资教育，不构成个人投资建议。