加股劲升：TSX突破 3 万点，今年跑赢美股

加拿大股市近日迎来新高：在诸多板块强势驱动下，标普/多伦多证券交易所综合指数（S&P/TSX Composite）首次突破 30,000 点，并在今年整体表现领先美国股市。根据彭博社报道，该指数当日上涨约 0.3%，成功突破这一心理关口。Bloomberg

从今年 4 月初触底以来，该指数累计反弹约 35%。在那段时间，全球市场因美国推出全面关税政策而大幅震荡，加拿大市场亦曾承受压力。如今，不少板块纷纷翻红——银行、科技、黄金矿业、零售等均成为上涨主力。

今年以来，加股整体表现超越标普 500 指数约 8 个百分点。BMO 资本市场首席投资策略师 Brian Belski 在采访中指出：“新闻标题与恐慌性言辞吓坏了很多人，但他们忽略了加拿大企业的韧性。”

加拿大股市的三大优势支撑

**估值更为合理。**年初时，加拿大股票在盈利倍数上的估值普遍低于美国或全球许多成熟市场。当最坏情绪退去，这种“便宜资产”的吸引力便显现出来。

**黄金权重有利。**今年，黄金因其对冲通胀和地缘风险的属性备受追捧，而加拿大拥有众多黄金生产商，其股价攀升对综合指数贡献巨大。除黄金外，材料类板块多样化上涨幅度也大。

越来越多公司表现抢眼。

• 零售业：折扣零售巨头 Dollarama 股价今年上涨约 33%；服装零售商 Aritzia 最新季度营收大增 33%，年度股价上涨 67%。

• 科技 / 电商：Celestica 在 AI 基础设施建设中扮演关键角色，股价上涨 165%；Shopify 年初至今上涨 42%，一度市值接近加拿大皇家银行（RBC），成为市值极高的公司之一。

• 金融板块：加拿大几大银行整体上涨约 24%。虽然面临坏账拨备和经济不确定性压力，但多数银行当前估值位于历史高位。曾因反洗钱案受罚的 TD，今年表现出色，涨幅近 43%。

加拿大国家银行分析师 Gabriel Dechaine 在报告中提到：“目前市场似乎在‘展望 2027 年’的预期中定价，投资者押注未来经济复苏和信贷周期改善。”

值得注意的是，TSX 真正突破 30,000 点是个象征性里程碑，对市场趋势的实质影响有限。但这一突破充分体现了市场情绪的极度逆转——即便经济环境不被看好，股市依然强劲。

如 Belski 所言：“若在所谓经济‘糟糕’时股市仍能如此强劲，那当复苏真正到来时，又将如何表现？”

此外，最新消息显示 TSX 的期货合约也略有上涨，黄金价格再创新高。Reuters