CIBC报告：加拿大家庭信贷出现压力迹象，但信贷风险仍可控

尽管加拿大家庭信贷的部分指标显示出风险上升的趋势，但整体数据仍表明信贷损失可控，甚至可能好于市场预期。

加拿大帝国商业银行（CIBC World Markets）在最新研究报告中指出，在失业率上升、经济增长疲弱以及抵押贷款再融资高峰即将到来的背景下，一些家庭将面临付款冲击，但整体信贷体系尚无明显危机迹象。

报告指出，虽然个人破产数量上升，但已趋于稳定，且破产类型正从传统破产（bankruptcy）向消费者提案（consumer proposal）转变。后者成本更低，对放贷方的回收率更高，属于一种更健康的调整。

家庭信贷的总体增长速度也恢复到疫情前水平。CIBC表示，这种增长更多源于平均贷款额扩大，而非借款人数增加。值得注意的是，Z世代的借贷活动增长最快，而婴儿潮一代的信贷需求则在下降。

“从总体风险结构看，整体情况依然相对稳健。” 报告指出，“不过，部分细分人群的逾期数据确实显示出压力上升。”

例如，在次级借款人（subprime borrowers）群体中，逾期30天以上的比例已升至11.5%，明显高于新冠疫情前的水平。
对于无房贷的借款人——通常是租房家庭——逾期90天以上的比率也超过了疫情前的水平。

有抵押贷款的借款人逾期率也略有上升，但仍接近疫情前水平。CIBC认为，这部分逾期主要与“失业等经济原因”有关，而非因利率上升带来的还款冲击。

展望未来，CIBC预计抵押贷款逾期压力将在未来一年持续甚至加剧。
随着低利率贷款陆续续约为更高利率，到2026年下半年，约5%至6%的贷款组合将面临超过40%的还款增长压力，是2025年的两倍以上。

总体而言，虽然信贷体系仍稳健，但家庭部门的“隐性压力”正在积累：次级借款人违约率上升、租房者信用卡及信贷额度的逾期增加、部分房贷客户也出现早期风险信号。
CIBC认为，逾期率的上升趋势可能在未来几个季度持续。

不过，报告也指出，加拿大的失业率已接近周期高点，且银行正在采取更积极的风险防范措施，因此未来的信贷损失应仍在市场预期范围内，甚至可能略好于预期。