加拿大人最值钱的资产正在缩水！房地产拖累消费，加拿大经济也被拉下水
房地产仍占加拿大家庭财富近一半，但随着房价持续调整，其财富效应已经转为负值。股票与基金等金融资产，正在成为新的家庭财富增长动力。
尽管近年来加拿大持续面对高利率、通胀和贸易不确定性，消费者支出却表现得比预期更有韧性。
加拿大帝国商业银行（CIBC）资本市场经济学家Helen Lao在最新报告中指出，消费者信心调查几乎跌至谷底，许多工薪族的工资增长仅仅勉强追上物价，但加拿大和美国的消费仍在增加。支撑这一现象的关键，并非工资大幅提升，而是家庭资产负债表上的财富增长。
数据显示，2026年第一季度，美国家庭财富总额首次突破183万亿美元，加拿大家庭财富也创下18.6万亿加元的新高。过去几年，股票和其他权益资产持续升值，在一定程度上弥补了工资停滞和消费信心低迷带来的影响。
股票正在成为家庭财富增长的重要动力
近年来，美国家庭财富结构已经发生明显变化。
2010年，股票等权益资产约占美国家庭总资产的23%；如今，这一比例已经升至35%，超过房地产，成为美国家庭财富中占比最大的资产类别。
加拿大也出现了类似趋势。股票等权益资产占家庭财富的比例，从2010年的26%提高到2026年第一季度的32%。
CIBC预计，2026年股票财富增长将贡献美国约30%的实际消费增长，高于2024年的18%。在加拿大，股票财富效应对实际消费增长的贡献预计将由2024年的18%升至2026年的35%。
换句话说，在工资增长乏力的情况下，股票、基金等金融资产的增长，正在成为支撑家庭财富和消费能力的重要力量。
房地产仍占加拿大财富近一半，但正在持续缩水
加拿大与美国最大的差别，在于加拿大家庭的财富仍然高度集中在房地产。
2012年，房地产一度占加拿大家庭财富的52%。随着近几年房价持续调整，这一比例已经下降至2026年初的46%，但仍然是家庭资产中占比最大的一部分。
经济学中有一个概念叫“财富效应”。当房屋和股票价格上涨时，人们会觉得自己的净资产增加，因此更愿意消费；当资产价格下跌时，家庭会感受到财富缩水，消费意愿也会随之下降。
目前，加拿大房地产带来的财富效应已经转为负值。
由于房地产在加拿大家庭资产中所占比例远高于美国，加上加拿大楼市调整幅度更加明显，房价下跌对家庭消费和整体经济造成的影响也更大。
Helen Lao指出，房地产财富预计将在2026年成为拖累加拿大实际消费增长的重要因素。CIBC认为，今年财富效应仍会推动美国消费增长，但对加拿大而言，却会成为经济增长的阻力。
房地产曾经推动消费，如今开始拖累经济
过去几十年，加拿大房地产长期上涨，许多家庭也因此形成了一种根深蒂固的观念：买房等于投资，房价上涨等于财富增长。
当房屋估值不断上升时，屋主更愿意装修、消费、借贷或提取房屋净值。房地产繁荣由此带动银行房贷、建筑、装修、地产交易和消费市场，整个加拿大经济也逐渐围绕房价运转。
但这种模式的另一面，是加拿大的家庭财富、信贷体系和消费能力越来越依赖房地产。
房价一旦停止上涨，过去依靠升值维持的财富感便会迅速减弱。对于高位买房、背负大额房贷的家庭而言，房屋价值下降的同时，贷款月供和其他生活成本仍然需要继续承担。
房地产由此从过去的财富推动力，逐渐转变为家庭现金流和加拿大经济的压力来源。
Ai Financial：房地产是保值工具，不是金融投资工具
Ai Financial一直认为，房地产更适合作为家庭生活和长期保值工具，不应被当作主要的金融投资工具。
一套自住房能够满足居住需求，也可能在长期抵御一部分通胀。但房地产交易成本高、流动性低、持有费用大，而且资产通常高度集中。购买一套房屋，往往意味着一个家庭把几十年的收入和负债押在一个城市、一个社区和一项资产上。
这和股票、基金等金融投资有本质区别。
金融资产可以通过不同行业、国家和企业进行分散配置，资金也更容易按照家庭需求进行调整。优质企业能够通过盈利、技术创新和生产力增长创造价值，投资者则有机会分享这种长期增长。
过去的加拿大却被房地产绑架了。
大量家庭把房屋升值视为主要财富来源，银行的贷款增长依赖房地产，地方财政依赖土地开发和交易活动，年轻人则被迫用越来越高的价格进入市场。大量资金被困在房屋和房贷之中，没有流向更具生产力的企业、技术和金融资产。
房价上涨时，这套模式看起来能够让所有人变富；房价下跌后，问题才开始集中显现。家庭财富缩水、消费减少、房贷压力增加，房地产行业降温，最终连整体经济也受到拖累。
加拿大需要从“全民炒房”转向金融投资
Ai Financial从未看好把房地产当作主要投资方向，也一直积极推动更多加拿大居民参与股票、基金等金融投资。
这并不是要求家庭放弃自住房，而是要重新理解房屋在资产结构中的位置。
房屋首先用于居住，其次承担长期保值功能。真正用于追求资产增长、分享经济发展成果的资金，应当更多进入能够创造盈利和生产力的金融资产。
CIBC的数据已经显示，股票等权益资产正成为支撑加拿大消费增长的重要力量。2026年，股票财富效应预计贡献加拿大实际消费增长的35%，而房地产财富却正在成为拖累。
这种变化说明，加拿大过去过度依赖房地产的财富模式已经难以持续。一个更健康的家庭资产结构，应当同时拥有住房和金融资产，而不是把绝大部分财富锁在一套房屋中。
对于普通家庭来说，金融投资也不应等到房贷全部还清、收入达到某个水平后才开始。TFSA、RRSP及其他投资账户提供了不同的长期投资渠道，投资者可以根据收入、年龄、退休目标和风险承受能力逐步建立配置。
房屋可以提供居住和保值，股票与基金则让家庭有机会参与企业盈利、科技进步和经济增长。
加拿大经济已经为过度依赖房地产付出了代价。未来真正需要推动的，是让更多家庭从“只有房子”走向“更多金融资产”，让财富增长不再依赖下一轮房价上涨。