加拿大房地产市场仍在持续调整，而且跌幅已经创下历史纪录。

根据国际清算银行（Bank for International Settlements，BIS）最新数据显示，2026年第一季度，加拿大房价继续下跌，全国房价季度下跌0.8%，较去年同期下降4.8%。

如果从2022年第一季度房价高点开始计算，全国房价累计已经下跌20.1%，回到2021年初的水平。这已经成为加拿大有全国统计以来，规模最大的一次房地产调整。

如果扣除通胀，房价跌得更多

不过，真正值得关注的是实际房价（Real Home Prices）。

所谓实际房价，是扣除通胀之后的房价，更能反映房地产真实购买力的变化。

数据显示，2026年第一季度，加拿大实际房价单季下跌1.3%，同比下降6.8%。

与2022年第一季度高点相比，实际房价已经累计下跌29.3%，几乎回到2016年的水平。

创下加拿大历史最大房地产调整

BIS统计显示，加拿大过去曾出现过几轮全国性房地产调整，但跌幅都无法与本轮相比。

历史数据显示：

如果按实际房价计算，本轮调整更加明显：

• 2022年至2026年：-29.3%
• 2008年至2009年：-9.3%
• 1989年至1998年：-21.1%
• 1981年至1984年：-21.5%

无论调整幅度还是持续时间，目前这一轮房地产下跌，都已经成为加拿大历史上最大规模的一次全国性调整。

房地产牛市持续13年

此次调整之所以如此明显，也与此前房价上涨周期过长有关。

数据显示，从2009年第一季度到2022年第一季度，加拿大实际房价累计上涨119.1%。

如果按名义价格计算，同期房价累计上涨更高达183.5%。

相比1980年代房地产上涨约68%，过去十多年的上涨幅度明显更大，因此市场调整空间也相应更大。

靠降息救市，这次还有效吗？

文章指出，过去几轮房地产调整最终能够结束，一个重要原因都是利率持续下降。

例如，上世纪80年代初，加拿大利率曾高达21%，之后一路下降，为房地产重新提供了充足流动性。

而如今，加拿大央行隔夜利率已经降至2.25%左右。

报告认为，如果未来还希望依靠继续大幅降息刺激房地产市场，空间已经远远小于过去。

换句话说，过去推动房地产快速上涨的重要动力，如今已经很难再次复制。

政府仍可能继续托市

报告同时指出，政府未来仍可能继续推出各种支持房地产市场的措施，例如更多政府担保按揭贷款、刺激住房融资等政策。

不过，作者认为，这类政策更多只是把市场风险转移给纳税人，并不能真正解决房地产市场供需失衡的问题。

随着房价长期高企，年轻一代购房压力不断增加，越来越多年轻人开始离开多伦多等高房价城市，也成为当前加拿大房地产市场面临的重要挑战。

AiF Insight｜房地产真正的调整，还远远没有结束

很多人看到新闻，只关注“加拿大房价跌了20%”。

但如果把通胀因素计算进去，真实购买力对应的房价，实际上已经下跌接近30%。

这个跌幅还完全没有到底，离房地产触底，还有很远的距离。

这种调整不像股市那样剧烈，却可能持续很多年。很多人不会因为一次暴跌离场，却会在几年持续下跌、资金被长期占用、现金流不断承压的过程中慢慢失去耐心。

温水煮青蛙，比一次暴跌更让人难受。

过去几年，我们一直提醒客户，房地产已经不再是那个几乎只涨不跌的时代。未来财富增长，更值得关注那些能够持续创造现金流、受益于AI、科技和生产力提升的新经济资产，而不是继续把全部财富押注在房地产这一条赛道。