摩根大通高管：AI不是泡沫，是历史级机会

摩根大通资产与财富管理 CEO Mary Callahan Erdoes 表示，投资者应该关注人工智能带来的未来机会，而不是纠结当前是否存在泡沫。

她周四在 CNBC Delivering Alpha 会议上表示，不必担心估值问题，因为人工智能带来的机会尚未被完全理解或重视。

她在小组讨论中说：

“我觉得我们正站在许多事情的悬崖边上。我们正在面对一种脱节：市场在试图给 AI 的估值定价，而公司还没有真正从使用层面兑现这些潜力。但这很像海明威说的‘你是如何破产的？非常、非常慢，然后突然一下子。’我认为这正是 AI 会发生的事情。”

关于 Nvidia、AMD 以及众多与 AI 交易相关的公司估值飙升的担忧正在导致市场反复波动，但市场仍然接近历史高点。

周四股市下跌，录得一个多月以来的最差表现，因为恐慌情绪再次浮现。

Erdoes 表示：

“AI 本身不是泡沫。那是一个疯狂的概念……我们正站在企业运营方式发生重大、重大改变的悬崖边上。”

“所以如果你问自己，AI 是否在泡沫中，我认为你必须非常细致地回答，因为在美国，我们开始获得一些进展，但我们远未达到让 AI 完全进入企业利润表的阶段。”

她补充说：

“你会看到收入端和成本端的爆炸性增长，而供应商必须弄清楚如何在整个供应链中找到自己的路径。”

她并不是唯一持这种看法的人。

Ares Management CEO Michael Arougheti 也表示，目前的投资规模与 AI 所具备的潜力相比微不足道。

Arougheti 说：

“在经济规模面前，我们现在的经济投资还有很长的路要走。我们根本无法提供足够快的供应来满足短期需求。所以我只是觉得，人们的夸大反应源于数字变大，而这正是因为它具有革命性。”

在讨论宏观经济时，两人表示他们并不认为有衰退迹象。

Arougheti 说：

“过去五年，人们一直在呼吁衰退，但它就是没有出现。”

谈到信贷投资时，Erdoes 补充道：

“如果没有衰退在前方，那这就是一个极好的购买机会，你应该果断买入。”

AiF insight:

在关于“AI 是否是泡沫”的讨论中，Ai Financial 一贯强调市场无需恐慌，因为当下的 AI 浪潮与 2000 年互联网泡沫本质不同。美联储主席鲍威尔同样指出，如今的 AI 企业具备真实盈利、成熟商业模式与可验证利润，相关资本开支（数据中心、芯片、算力基础设施等）正成为推动制造业、能源、通信与科技服务扩张的重要引擎。

AI 的增长是由真实需求驱动，而非情绪炒作。企业用 AI 降本增效，医疗、教育、金融全面整合 AI，政府推进 AI 基建与监管，消费者也在日常使用 AI 工具，使 AI 成为新的社会基础设施。与互联网时代“先有技术再找需求”不同，AI 是“先有需求推动技术爆发”，属于历史上罕见的“先落地、后爆发”技术革命，其普及速度远超前三次工业革命。

短期估值波动并不代表泡沫，因为 AI 的需求强劲、持续且不可逆。真正的风险不是价格波动，而是错过技术周期。正如 AiF Insight 所言，AI 企业具备真实需求、现金流、盈利模式与产业基础，这不是泡沫，而是新生产力体系的诞生。市场震荡反而是长期投资 AI 的布局窗口，决定未来十年的财富机会。