韩国散户杠杆ETF惨亏！芯片股一跌，相关产品从高点暴跌超过80%

韩国近期放宽单一股票杠杆ETF规则后，大批散户涌入市场，希望借助杠杆放大三星电子、SK海力士等热门芯片股的上涨收益。然而，随着韩国股市突然转向、半导体板块大幅下跌，相关产品迅速出现重挫，部分投资者蒙受严重损失。

事件持续发酵后，韩国财政部长具润哲在国会会议上公开道歉，承认推出单一股票杠杆ETF时考虑不够周全。韩国金融监管机构也表示，正研究提高购买门槛，未来可能只允许专业投资者参与。

韩国散户投入近百亿美元

韩国于5月27日正式推出单一股票杠杆ETF。这类产品通常追踪某一只股票，并将股票每日涨跌幅放大。

根据KB金融集团数据，产品推出后，韩国散户净买入金额达到14万亿韩元，约合97亿美元；相比之下，外国投资者净买入约2万亿韩元。

大量资金集中涌入热门芯片股相关产品。此前，在人工智能投资热潮推动下，三星电子和SK海力士股价持续上涨，韩国综合股价指数Kospi也成为全球表现最强劲的市场之一。

在市场不断上涨时，杠杆ETF带来的短期收益非常吸引人。普通股票单日上涨一个百分点，设计为两倍追踪的产品理论上可能上涨约两个百分点。

然而，杠杆同样会放大下跌。

SK海力士杠杆ETF从高点暴跌超过80%

随着芯片股行情急转直下，韩国股市近期出现猛烈调整。

过去一个月，Kospi指数一度下跌接近35%。此前表现最强劲的芯片板块成为下跌重灾区，也让追高买入单一股票杠杆ETF的散户承担了更严重的亏损。

根据LSEG数据，KODEX SK Hynix Single Stock Leverage ETF旨在提供SK海力士股票单日涨跌幅的两倍表现。从6月23日高点计算，该产品已累计下跌超过80%。

追踪三星电子的同类杠杆ETF，也从6月3日高点下跌接近75%。

这意味着，一些在市场最热时买入的投资者，短短一个多月便损失了大部分本金。即使相关芯片股未来反弹，杠杆ETF也未必能同步恢复到此前水平。

财政部长公开道歉，监管机构考虑限制散户购买

面对投资者巨额亏损，韩国国会议员要求政府对产品开放过程作出解释。

韩国财政部长具润哲随后接受议员要求，在国会会议上公开道歉，承认单一股票杠杆ETF推出时缺乏充分考虑。

韩国金融服务委员会主席Lee Eog-weon也表示，监管机构正在研究进一步限制相关产品。

其中一个选项，是提高投资者资格要求，最终只允许专业投资者购买单一股票杠杆ETF。监管部门还可能考虑降低产品的杠杆倍数。

Lee Eog-weon表示，两倍杠杆带来的波动过大。如果未来获得相应立法支持，降低杠杆倍数有助于缓解价格波动。

监管机构还计划研究如何在修改规则时兼顾现有投资者，包括通过基金受益人会议等方式处理相关问题。

杠杆ETF为何跌得比股票更快？

单一股票杠杆ETF通常追求的是某只股票每日涨跌幅的倍数表现，而非股票长期累计回报的简单倍数。

假设某只股票第一天下跌10%，第二天再上涨10%。股票价格并不会回到原点，而是仍有约1%的亏损。

如果是两倍杠杆产品，第一天可能下跌20%，第二天再上涨20%。最终本金仍会比最初低约4%。

市场持续震荡时，这种每日重新计算机制会不断侵蚀产品净值。波动越大、持有时间越长，实际结果与投资者想象中的“股票涨跌幅乘以两倍”偏差越明显。

因此，杠杆ETF更接近高风险的短期交易工具。散户一旦在行情最热时追入，又没有及时止损，亏损速度可能远高于普通股票。

Ai Financial为什么一直对ETF保持谨慎？

Ai Financial一直对ETF，特别是杠杆ETF，保持非常谨慎的态度。

ETF表面上具有交易方便、持仓透明和费用较低等特点，但这并不代表所有ETF都适合普通投资者。ETF只是产品结构，内部可以装入宽基指数，也可以装入单一股票、期权、杠杆、反向策略或高度集中的行业资产。

产品名称中出现“ETF”，并不会自动降低风险。

尤其是单一股票杠杆ETF，它同时叠加了单一企业风险、行业集中风险、市场波动风险和杠杆损耗。投资者买入的已经不仅是三星电子或SK海力士的长期发展，而是一项需要持续判断短期方向和波动节奏的交易工具。

韩国散户此次遭遇的巨额亏损说明，市场上涨时容易被忽视的风险，一旦方向逆转，就会迅速集中爆发。

普通投资者需要的是能够长期持有、风险结构清楚，并与个人目标和承受能力相匹配的资产配置。仅仅因为某只股票热门，便通过杠杆ETF放大下注，很容易把长期投资变成短期赌博。