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2026年1月美国通胀放缓至2.4%：CPI分项数据全解析

  • Feb 13, 2026
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经济学家表示，1月份通胀放缓，食品和汽油等一系列生活必需品的价格压力有所缓解，不过在某些类别中价格仍然处于高位，包括电费和家庭供暖费用。

美国劳工统计局周二表示，衡量通胀的重要指标——消费者价格指数（CPI）——1月份同比上涨2.4%。这一数字低于12月份的2.7%，也低于市场预期。

经济学家表示，通胀仍高于美联储（美国中央银行）政策制定者的目标水平，美联储的目标是将通胀维持在约2%左右。

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关税和移民政策的影响

穆迪首席经济学家马克·赞迪表示，如果没有特朗普政府在关税和移民方面的政策，通胀很可能已经回到美联储的目标水平。

经济学家表示，特朗普总统对多个贸易伙伴征收的关税对价格形成了上行压力，因为许多企业将至少部分进口税转嫁给美国消费者。他们还表示，移民政策通过减少劳动力供应，对服务价格也产生了一定的上行压力。

赞迪表示：“总体而言，通胀对大多数美国人和美联储来说仍然过高。但我认为最糟糕的时期已经过去。如果政策不发生变化——包括关税和移民政策——到明年这个时候，我们应该能够将通胀降至更令人舒适的水平。”

耶鲁大学预算实验室在1月份估计，美国的有效关税税率已升至16.9%，为1932年以来的最高水平。美国最高法院将在未来几周内就特朗普大部分关税措施的合宪性作出裁决。

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CPI报告中的“重要但需注意的因素”

资产管理公司Glenmede首席投资策略与研究官杰森·普赖德在周五的一份报告中写道，除“服务领域部分项目（尤其是运输成本）出现加速上涨”外，1月份通胀放缓的范围“相对广泛”。

但赞迪表示，CPI数据中存在一个“重要但需注意的因素”：由于秋季政府停摆造成的数据问题，通胀在纸面上看起来比实际情况更好。

这场创纪录的长期停摆从10月1日持续到11月12日，期间联邦统计人员无法收集通常的10月份通胀数据。由于缺乏数据，美国劳工统计局假设当月大多数商品和服务类别没有发生价格上涨。

赞迪表示，如果将这些数据纳入计算，穆迪估计CPI通胀率将约为2.7%。

U.S. CPI monthly change from 2021 to 2026, highlighting inflation slowdown in 2026.

通胀报告可能不会改变美联储立场

此次通胀报告发布之际，特朗普正在呼吁降低利率，并且最近提名凯文·沃什接替美联储主席杰罗姆·鲍威尔。鲍威尔的任期将于5月结束。

然而，经济学家预计，1月份的通胀报告不会加快政策制定者降息的节奏。

牛津经济研究院首席经济学家伯纳德·亚罗斯在周五的一份报告中写道：“1月份CPI的下行意外对美联储来说是一个好消息，但我们不会基于一次通胀数据就改变货币政策的基准预测。”他还表示：“停摆对价格数据造成的持续扭曲、今年稳健增长的前景以及逐渐稳定的就业市场，将使央行维持观望立场直至6月。”

价格上涨与下降的领域

部分商品和服务的通胀正在缓解，而其他类别仍处于较高水平。

例如，根据CPI数据，1月份汽油价格环比下降约3%，同比下降7.5%。

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食品通胀——包括杂货和外出就餐——1月份同比上涨2.9%。

赞迪表示，这一水平在历史上仍然偏高。电力、服装、儿童护理、医疗保健和家庭供暖等类别同样如此。

根据CPI数据，1月份公用事业燃气服务价格同比上涨约10%。

赞迪表示，除汽油外，“大多数生活必需品的通胀率远高于目标水平，多数情况下超过3%。”

经济学家表示，一些通胀来自于特定因素。

例如，1月份牛肉和咖啡价格同比分别上涨约15%和18%，主要由于各自产品的供应限制。

根据CPI数据，房主和租客保险价格在同一时期上涨约7%，赞迪表示，这主要是因为保险公司将气候变化带来的财务风险计入保费。此外，由于与人工智能发展相关的数据中心建设带来更高的用电需求，电价同比上涨约6%。

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